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被动件波动大 华新科现增案折戟 华新科预估MLCC缺到2020 被动吃紧成常态

       华新科(2492)现金增资案因行情波动过大,暂缓送件,该公司总经理顾立荆今(27)日将参加小摩举办之科技产业法说会,华新科预期20182020MLCC将呈现需求大于供给的基本盘,被动组件供应将长期吃紧,并在未来成为常态。

       华新科于730日公告办理700万股现金增资,尽管对股本稀释比率仅1.4%,被动组件类股却遭遇筹码面乱流,导致华新科股价一度跌至234元低点,呈现腰斩,由于行情波动剧烈,华新科现金增资案已经暂缓送件,不过公司仍维持董事会的决议,授权董事长焦佑衡在适当时机办理现增。

       而今(27)日被动组件双雄国巨、华新科联袂参加由摩根大通举办的「JPMorgan 4th Annual Asia Tech Tour」,华新科由总经理顾立荆亲自上场,整场法说会没有对外开放,不过从华新科上传股市观测站的法说会简报资料来看,仍定调MLCC产业景气乐观的轮廓。

      华新科预期201820192020MLCC将呈现需求大于供给的基本盘,特别是从2018年中开始,5G及其周边衍生应用的需求飞速成长;车用的部分,受内建与外接式联网车用需求持续增长影响,联网车用级被动组件的供应将持续吃紧。

      在供给方面,全球被动组件的供给将持续受限于设备交期﹑原材料和有限的产业人才,尤以MLCC情况为最,而且至目前为止,巿场上没有新的被动组件供应商,有能力提供大规模品质可靠的完整系列产品,因此华新科预估,被动组件的供应将长期吃紧,并在未来成为常态,市场需求则可能受到短期区域经济的影响略有波动。

      MLCC类股大跌以来,国巨、华新科、禾伸堂三大MLCC制造商对景气看法丝毫没有动摇,甚至对中长期的看法也颇为坚定,虽然台厂扩产,但日商撤出的速度更快,导致泛用型产品的价格已经高涨将近2年,尤其日商涨价的逻辑是以不想接单为考虑,8月、9月各有一家日厂针对EMS厂调涨价格,低容产品甚至一次调涨5倍,正式步入旺季之下,日厂的涨势将回头牵动台厂。

       至于MLCC价格是否如同DRAM非涨即跌?业界的看法是,DRAM的规格仅10多个,MLCC的规格以国巨来说超过4万个,华新科的规格超过1万个,DRAM的标准化程度超过MLCC,以目前两大制造商的能力,产能可以在不同的规格中切换,降低单一规格供过于求的风险,进一步稳住价格。