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重磅!华新科8月27日说明会内容抢先看!MLCC缺货将成常态!结构性瓶颈!

小编线人特报,8月27日(一)上午,华新科将在台北信义经贸大楼参加摩根大通「JPMorgan 4th Annual Asia Tech Tour」,进行法人说明会(即“法说”)。现小编已提前拿到部分讲稿。


摩根大通皆为国巨、华新科的买超外资券商之一。本编已于8月24日率先发布了摩根大通(即小摩)为国巨打call的内容 小摩挺国巨 涨价还在飙高音 再加上本次华新科法说由摩根大通主办,24日当日,小编已判断本次法说放出利好消息面是大概率事件。


划重点

一、华新科2018上半年大中华区占总营业额81%;直销客户占其总营业额48.5%;

二、2018上半年,工业占29.1%,网通28.8%。电脑及周边22.0%,消费电子14.7%,车用5.5%;

三、车规品持续吃紧;

四、2018年下半年起,5G及周边需求飞速增长;

五、MLCC供给将持续受限于:(1)设备交期 ,(2)原材料,(3)人才;

六、“巿場上沒有新的有能力提供大規模品質可靠的完整系列產品的被動元件供應商”;

七、“積極聚焦於日本重點客戶的滲透率”

八、预估缺货起码至2020年。“本公司預估被動元件的供應將長期吃緊,並在未來成為常態。 市場需求則可能受到短期區域經濟的影響略有波動”——比如7-8月的国内MLCC市场。


总之一句话,长期看好,但也许现在有些小状况。


8月初的国巨法说陈董亲自出席。当时放出了较多利好消息面,但市场反应冷淡。虽说7-8月是淡季,由于各大生产商/代理/贸易提前备货,加上市场需求略显疲软、观望氛围浓厚…投资人看的是结构性缺货,所以长期看好;但短期内,市场上确实有杂音与波动。可能发生的黑天鹅事件导致结构彻底变化,目前不在投资人考虑范围内。


现实是,村田2000多个规格19年3月最后接单、20年3月最后发货,备货早晚会用完,旺季(各类新品发布+国庆双11双12春节)也将到来,新兴市场崛起…华新科特地声明:“本公司預估被動元件的供應將長期吃緊,並在未來成為常態”。同时,小编也陆续通过多个渠道了解到,华新科可能还会有一些动作,鉴于“市場需求則可能受到短期區域經濟的影響略有波動”, 该动作可能会在今年Q4宣布。


我们来回顾下国巨8月初陈董亲自上阵的法说。

  1. “公司對被動元件的展望「比股東會時還好」,主要是因為跟客戶簽訂 LTA(長期供應合約)”

  2. “目前 e-bidding 為市場的指標,也反映整體產業狀況還算健康”

  3. “若把 MLCC 分成 10 個等級,大陸與台灣技術差了 10 年,台灣可以做到 9.2 級,大陸僅能做到 2.2 級,且除設備外,製程工程師培養需 6 年,也是大陸廠商的一大難題”

  4. “國巨這兩年都用 1+1 加速折舊,目前為台灣第一個用 1+1 的業者”

  5. 陈董名言:「對於供需不平衡會持續很久,沒有任何懷疑」、「現在看市況比6月更樂觀」、「客戶缺貨缺到不知道怎麼辦」、「台灣不是(電子)五哥,是20哥都要來和他(國巨)簽長約,但簽不了」、「2 年後國巨仍將是最強的被動元件」、「對於近期市場供需緩解傳言,百思不得其解」,也對於近期股價大幅波動,市場就突然出現很多專家,甚至「比他(陳泰銘)還要專家」,讓他無言以對。


8月初国巨陈董的法说,部分内容小编通过线人陆续进行了验证。目前国巨竞标价仍在高位。不少大客户也的确近期才找了国巨,谈了价格签了长约。


“市場需求則可能受到短期區域經濟的影響略有波動”,这一点大家心照不宣已成事实。“預估被動元件的供應將長期吃緊,並在未來成為常態”是否会遭市场用脚投票以及华强北无情打脸,让我们拭目以待!


8月27日华新科法说其他详细内容及现场解读,本编将在拿到后第一时间发布,我们明天见!


名词解释:法人说明会,简称法说。台湾的股市资金来源可分成散户与法人,而法人又可再分为三大类:外资、投信与自营商。由于三大法人拥有大规模的资金,同时具备投资专业能力,投资抉策较为稳定等特色,普遍而言法人是上市柜公司较为重视与喜欢的投资者。上市柜的公司会在每一季或每半年办理一次法人说明会,说明公司的业绩、财务预测,公司的经理人也会对产业前景发表看法。